El tipo de cambio del RMB ha retomado su tendencia ascendente después de un breve período de depreciación.
El 26 de marzo, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense siguió fluctuando y aumentando, rondando la marca de 7.25-7.24. Abrió en 7,2519 y alcanzó un mínimo de 7,2378, subiendo más de 140 puntos básicos durante la sesión; el tipo de cambio nacional del RMB frente al dólar estadounidense también fluctuó en consecuencia. Subiendo, el mínimo intradiario alcanzó 7,2037.
En términos del tipo de paridad central del RMB, según el Centro de Comercio de Divisas de China, el tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense se informó en 7,0943 el día 26, un aumento de 53 puntos básicos.
Aunque el mundo experimentó la semana pasada una "Semana de los Súper Bancos Centrales", los bancos centrales de muchas economías importantes como Estados Unidos, Japón, el Reino Unido y Suiza anunciaron sus últimas decisiones sobre las tasas de interés, lo que provocó raras fluctuaciones en el mercado de divisas. y llevar el tipo de cambio del RMB a un nuevo mínimo durante el año.
Sin embargo, en opinión de muchos entrevistados, las fluctuaciones del tipo de cambio pueden ser un ajuste dinámico hacia un nuevo nivel de equilibrio razonable.
El RMB offshore subió durante el día
"Tan pronto como se abrió el mercado en la mañana del día 22, el banco central no controló el ritmo del mercado como de costumbre. El tipo de cambio RMB-USD fue como un caballo desbocado, superando fácilmente la marca de 7,20". Un comerciante de divisas del banco se lamentó ante los periodistas.
Anteriormente, el tipo de cambio del RMB se mantenía básicamente estable en 7,20. El 22 de marzo, el RMB se debilitó bruscamente, atrayendo la atención del mercado.
Los datos históricos muestran que a medida que el índice del dólar estadounidense continúa fortaleciéndose recientemente, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense está bajo presión tanto en el mercado nacional como en el extranjero.
Entre ellos, el 22 de marzo, el tipo de cambio nacional del RMB frente al dólar estadounidense cayó por debajo de la marca de 7,22 durante la sesión y cerró en 7,2283 a las 16:30 de ese día, una caída de 289 puntos básicos con respecto al día de negociación anterior, estableciendo un nuevo mínimo desde el 17 de noviembre de 2023. .
Al mismo tiempo, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense, que reflejaba más las expectativas de los inversores internacionales, cayó por debajo de los niveles de 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 y 7,27 durante la sesión. Cayó al nivel intradiario más bajo del día, tan solo 7,2713, una caída de casi 500 puntos básicos, que también fue el nivel más alto en 2023. Un nuevo mínimo desde mediados de noviembre.
Según Zhao Xuequing, investigador principal del Instituto de Investigación del Banco de China, la caída del tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense es una fluctuación a corto plazo provocada por factores externos.
"En comparación, la caída del renminbi extranjero es relativamente limitada, mucho menor que la de las monedas de los mercados emergentes asiáticos, como el baht tailandés y el won coreano". Dijo Zhao Xuequing a un periodista del China Times.
La depreciación del tipo de cambio del RMB también ha provocado cambios en el sentimiento de riesgo e impulsó el índice del dólar estadounidense.
En marcado contraste, el índice del dólar estadounidense continuó subiendo bruscamente el 22 de marzo. A las 15:00 de ese día, el índice del dólar estadounidense estaba en 104,2095, un aumento del 0,19%, alcanzando un máximo intradiario. de 104,24, un nuevo máximo en el último mes.
"La fortaleza del dólar estadounidense puede ser una razón importante para las fluctuaciones en el tipo de cambio del RMB". Li Liuyang, analista jefe de investigación cambiaria del Departamento de Investigación de la CICC, dijo en un informe de investigación que aunque la reunión de tasas de interés de marzo de la Reserva Federal minimizó el riesgo de una inflación al alza y provocó una breve caída del dólar estadounidense, sin embargo, desde entonces, el El fortalecimiento de los datos económicos de EE.UU. y el debilitamiento de los datos económicos de la eurozona han respaldado la aparente subida del dólar.
Otro detonante fue el repentino anuncio de un recorte de tipos de interés por parte del Banco Nacional Suizo la tarde del 21 de marzo, bajando el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos hasta el 1,5%, rompiendo el equilibrio del mercado.
El Banco Nacional Suizo afirmó en un comunicado que sus esfuerzos antiinflacionarios durante los últimos dos años y medio han logrado resultados notables y la tasa de inflación ha caído por debajo del 2%, lo que está en línea con el rango de estabilidad de precios considerado por el banco central. banco. Según las últimas previsiones del Banco Nacional Suizo, se espera que la inflación se mantenga en este rango en los próximos años.
"El recorte de las tasas de interés del Banco Nacional Suizo ha iniciado hasta cierto punto un cambio en la política monetaria global hacia una flexibilización, y el sentimiento de riesgo de mercado ha fermentado, lo que ha resultado en un fortalecimiento relativo del dólar estadounidense." Analizó Zhao Xueqing.
Sin embargo, la caída no continuó.
En la mañana del 25 de marzo, el tipo de cambio del RMB nacional frente al dólar estadounidense subió más de 200 puntos en la apertura, recuperando con éxito la marca de 7,20; El RMB extraterritorial frente al dólar estadounidense subió más de 490 puntos y sucesivamente superó los cuatro niveles de 7,27, 7,26, 7,25 y 7,24. .
En términos del tipo de paridad central del RMB, según el Centro de Comercio de Divisas de China, el tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense fue de 7,0996 el día 25, un aumento de sólo 8 puntos básicos con respecto al día de negociación anterior.
El día 26, los tipos de cambio del RMB tanto nacionales como extranjeros fluctuaron y volvieron a subir.
"La 'Semana del Súper Banco Central' de la semana pasada ha terminado, pero su impacto continuará, especialmente desde que Suiza ha iniciado el canal para los recortes de las tasas de interés por parte de los bancos centrales de los países desarrollados, mientras que el número de bancos centrales de los países en desarrollo que reducen las tasas de interés está aumentando gradualmente. " Zhao Qingming, subdirector del Instituto de Investigación de Gestión Bancaria de China. Se espera que la caída del tipo de cambio del RMB por debajo de 7,20 sea el resultado de una combinación de factores internos y externos. Si el índice del dólar estadounidense ataca el máximo del año pasado, el tipo de cambio del RMB seguirá bajo presión en el corto plazo.
Se espera que el tipo de cambio del RMB se mantenga estable
A juzgar por las operaciones de política monetaria anteriores del banco central, solo redujo la tasa de interés LPR 5-anual en febrero, pero no ajustó la LPR 1-anual. El FML y la LPR de marzo se mantuvieron sin cambios.
Varias medidas muestran que el principal objetivo de las operaciones de política monetaria del banco central es mantener la estabilidad del tipo de cambio.
Ahora, en la conferencia de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado el 21 de marzo, el banco central señaló que desde este año "no sólo ha insistido en que el mercado desempeña un papel decisivo en la formación de los tipos de cambio, dando pleno juego a la "La función reguladora de los tipos de cambio sobre la macroeconomía y la balanza de pagos, pero también fortaleció las expectativas y la orientación para evitar que se mantenga el riesgo de exceso del tipo de cambio, y el tipo de cambio del RMB se ha mantenido básicamente estable en la compleja situación". También enfatizó que en la próxima etapa, debemos "incrementar los esfuerzos para revitalizar los recursos financieros existentes, mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado, y equilibrar el corto y el largo plazo. La relación entre estabilizar el crecimiento y prevenir riesgos, el equilibrio interno y el equilibrio externo."
Guo Lei, economista jefe de GF Securities, cree que la actitud básica de la política hacia el tipo de cambio no debería cambiar. Los dos puntos anteriores corresponden a las condiciones para que el tipo de cambio del RMB se mantenga básicamente estable.
Hablando de la tendencia futura del tipo de cambio del RMB, Wu Zewei, investigador del Instituto de Investigación Financiera Xingtu, analizó a un periodista del China Times que desde una perspectiva de medio a largo plazo, el objetivo de crecimiento de China se fija en el 5%. este año. La tasa de crecimiento económico ha vuelto a recuperarse y los fundamentos son estables. Para el mejor; En la reunión de marzo sobre tipos de interés de la Reserva Federal se mantuvieron sus tres recortes de tipos de interés. El cambio hacia recortes de las tasas de interés ayudará a reducir la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos. En el futuro, se espera que los fundamentos resuenen con los diferenciales de tasas de interés para respaldar conjuntamente el tipo de cambio del RMB.
Zhao Xuequing dijo que a medida que disminuye la presión sobre la depreciación del tipo de cambio del RMB, la volatilidad puede aumentar.
"En 2023, el tipo de cambio del RMB experimentó un largo período de depreciación, y los tipos de cambio nacionales y extranjeros cayeron por debajo de 7,35. En 2024, el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal se convirtió en el consenso básico, y se espera que comience a recortar las tasas de interés. hacia mediados de 2024, con un rango acumulado de 50-75 punto básico." Zhao Xuequing señaló además que a medida que los fundamentos económicos de mi país mejoren y el ciclo financiero chino-estadounidense converja, se aliviará la presión sobre la depreciación del tipo de cambio del RMB.
"Sin embargo, considerando la incertidumbre sobre la trayectoria de recorte de tasas de interés de la Reserva Federal y la posibilidad de que mi país continúe recortando las tasas de interés, la convergencia de los diferenciales de tasas de interés entre China y Estados Unidos puede ser menor de lo esperado, el espacio para la apreciación del tipo de cambio del RMB es relativamente limitado. , y las fluctuaciones periódicas pueden aumentar." Dijo Zhao Xuerqing con franqueza.
Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities, también dijo que desde marzo, la moderada recuperación de los fundamentos económicos ha respaldado el tipo de cambio del RMB, pero es difícil impulsar su fuerte repunte. A corto plazo, con el índice del dólar estadounidense en un nivel alto, el tipo de cambio del RMB puede seguir bajo presión. Sin embargo, considerando que las cuentas financieras representadas por los mercados de acciones y bonos mantienen entradas netas y el banco central mantiene la solidez de su política de estabilización del tipo de cambio, la probabilidad de que el tipo de cambio supere el máximo anterior es poco probable. .
